周评:迎接有韧性的资本市场

点击上方“融贤汇金基金”可以订阅哦

上周是2018年最后一周,市场表现乏善可陈,在缩量条件下,沿着中期均线继续向下,不断测试大校哥的第五大底——2449点。这使人想起了西班牙的第五纵队和华尔街第五大道,此处放松一下,与正文无关。
上周初,在美国暴挫带动下,上证指数在周二最低下探2462.84点后形成了一根长下影线,当日顶住了美股的压力。不过,美国在周三、周四报复性反弹,两日最大反弹1426点,反弹幅度6.6%。但A股并未跟随,反而在周四高开低走最终收阴,周五继续在2500点下方低位徘徊,表明市场非常疲弱。熊市阶段,场内多头消灭多头。在经历了中小创三年熊市和蓝筹股2018年的崩盘之后,每一次多头出击都是存量资金博弈,场外杠杆、两融、信托计划、大股东质押爆仓,于是先知先觉的多头赚钱,后知后觉的多头站岗被埋葬,乃至被强平,多头部队越来越少,就像贪食蛇最终把自己吃掉,前期活跃的科创板和券商就是案例。所以存量资金越来越少,成交金额越来越清淡。沪市本周成交额5130亿元,日均1千亿元,与上周基本持平,较11月份反弹时周成交额8000亿元下降超过%。
为迎接惊涛骇浪,场外资金做壁上观。中美贸易争端和改革减税,投资者都期盼向好的方向发展,但特朗普总统嘴大不着调,社保、医保各方面都需要钱,所以一切都听其言,观其行吧。眼前的数据都不理想,出口和企业利润数据显示经济经济环境下行风险较大。前11月份,我国出口同比增长15.5%,但11月分出口同比仅增长5.4%,其中11月份中国出口对美国增长9.8%,对非美出口从10月的16.11%降到了4.3%。非美出口增速大幅下降,表明非美国家经济状态更差,而中美贸易争端的显著影响预计在2019年上半年显现。2018年1-11月份,全国规模以上工业企业利润总额增长11.8%,增速比1-10月下降1.8个百分点,11月当月利润下下降1.8%。
实体经济需要通过资本市场补充资金。从市场供给看,新股发行持续稳步推进,改进措施是连续9周未披露融资额度。银行业资金需求巨大,持续多渠道补充资本。据天风证券统计,今年以来到12月中旬,上市银行已经发行资本补充工具(优先股、二级资本债、可转债及定增,不包含首发上市融资),融资超过3840亿,融资规模较大,略低于2017年超过4500亿的融资规模。近期,国稳会三次发生要求银行尽快启动发行永续债,部分银行逼近监管下限,如华夏银行2018年三年季度末核心一级资本金比例为8.01%,一级资本金比例为9%,这两个指标都比最低的要求只高出0.5个百分点。截至10月19日,A股上市银行还有中信银行(400亿元)、江苏银行(200亿元)、平安银行(260亿元)、浦发银行(500亿元)可转债计划待通过证监会核准,合计待审核的发行规模约1360亿元。把控自我,迎接有韧性的资本市场。中央经济工作会议定调,要提高直接融资比重,要打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。提高直接融资比重,尽快落实注册制,资本市场需要普通投资者继续输血,如同当年淮海战役老板姓推车送粮一样。什么叫有韧性?以前小学生跳皮筋,那皮筋的弹性就是韧性。目前大家公认10月19日2449点是政策底,韧性是否意味着政策底也是有韧性的?大校哥说2449点是第五大底,要记住底部从来是一个区域。
从2015年6月5178点到2018年收盘2493点,三年半里上证指数下跌了2685点,累计跌幅51.9%;从2018年初高点3587点计,下跌了1094点,跌幅30.5%。同期创业板指从4037点到1250点,下跌了2787点,累计跌幅69.0%,从2018年高点1901点计,下跌651点,跌幅34.2%。主体跌幅已经相当巨大,即使经济未见起色,但市场自身在连续超跌之后也有修复性行情。2018年,全年没有一次真正意义上的中级行情,即持续时间2个月以上,空间20%左右的指数反弹行情,2019年市场行情料好过前一年,现在就是静静观察,等待这一刻的到来。
主席元旦致辞,新征程上,不管乱云飞渡、风吹浪打,我们都要紧紧依靠人民。在2019年资本市场的新征程上,不管乱云飞渡,风吹浪打,投资者都要紧紧依靠人民币,明辨大坑,披沙拣金,把握熊市末期带来的中级反弹机会。
辞旧迎新又一年,万象伊始贺春来,2019年比2018更美好!


关于我们
深圳前海融贤汇金基金管理有限公司是专注于二级市场证券投资的公司,秉持“专业发现价值,智慧创造财富”的理念,助力投资人、财富家族、其它金融服务机构创造更多价值,实现财富稳健增值梦想。

About us
长按识别二维码关注我们

为您推荐

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注