【期市早参】2019-03-22 星期五

文:金融研究院分析师
制作:网络推广部
郑重声明:本资讯内容仅供参考,据此入市,风险自担
宏观方面
外汇
隔夜,美元指数涨0.36%,收96.3584。欧元兑美元跌0.34%,英镑兑美元跌0.64%,澳元兑美元跌0.06%,日元兑美元跌0.09%;离岸人民币兑美元跌0.28%,USDCNH收6.7073。无协议脱欧的担忧打压英镑和欧元。
英国2月零售销售、核心零售销售同比、环比均好于预期,不及前值。欧元区3月消费者信心指数初值不及预期,好于前值。
英国无协议脱欧的担忧升温。欧盟决定无条件将英国退欧截止日期推迟至4月12日,若英国批准退欧协议,还可延期至5月22日。此前英国首相May向欧盟峰会申请将截止日期推后至6月份。
美国经济数据强劲。当周首次申请失业救济、续请失业救济人数双双略好于预期和前值,3月费城联储制造业指数远好于预期和前值;2月谘商会领先指标环比超预期和前值。
商务部称中美第八轮经贸高级别磋商于3月28、29日在京举行;第九轮于4月初在华盛顿举行。此前有媒体报道特朗普关于贸易谈判的偏负面言论。
继续关注中美贸易谈判,汽车关税,英国脱欧等。
国债
国内债市盘前:
证监会近日对资本市场下一阶段发展定下14个重点任务,其中首次提及要推动债券市场统一监管。业内人士表示,债券市场统一监管已成大致框架,未来,更多的细化统一措施会陆续落地,如在信息披露标准、违约处置流程规范等方面。
周四5年期国债期货主力合约TF1906报收于99.430,涨幅0.16%,最高99.460,最低99.335,成交量4597手,持仓量16478手,日增仓0手;10年期国债期货主力合约T1906报收于97.635,涨幅0.23%,最高97.705,最低97.530,成交量3.58万手,持仓量56640手,日增仓181手;2年期国债期货主力合约TS1906报收于100.155,涨幅0.10%,最高100.155,最低100.110,成交量32手,持仓量349手,日增仓17手。昨日银行体系流动性合理充裕,且无逆回购到期,央行暂停公开市场操作。周四凌晨公布的美联储利率决议显示,美联储维持联邦基金利率在2.25%-2.50%不变,符合预期。但是同时公布的3月点阵图显示今年不加息,此前点阵图为加息2次,超出市场预期。美联储三月的议息会议结束后,市场宽松预期升温。临近季末,流动性供求仍存在一定的不确定性。短期资金面的扰动、风险偏好的变化对期债市场情绪形成一定影响。操作上仍以谨慎为主。
股指
隔夜消息:
首届科创板上市委和咨询委候选人名单公布; 商务部最新数据显示:前两月中国对外投资总体平稳; 中美经贸磋商节奏加快 3月底4月初将举行两轮磋商; 财政部、税务总局、海关总署联合发布深化增值税改革有关政策,增值税一般纳税人税率从16%-10%分别调整为13%-9%,境外旅客购物离境退税率从13%-9%下调到11%-8%;中国石油披露年报,2018年实现营业额人民币2.35万亿元,比上年同期增长16.8%;净利润525.91亿元,比上年同期增长130.7%
隔夜市场:
美东时间周四,欧股涨跌不一,美股收高,道指涨218点,涨幅0.85%,盘中一度站上26000点,标普500指数涨1.09%,纳指涨1.42%,苹果涨3.68%,芯片股集体大涨,费城半导体指数涨3.5%,西部数据、美光科技大涨近10%;全球油价在4个交易日以来首次回调收跌,美油跌0.4%,收于59.98美元/桶,布油跌0.9%,收于67.86美元/桶。受美联储的鸽派政策声明提振,黄金期货价格收于一周以来最高水平。纽约4月黄金期货涨0.4%,收于1307.30美元/盎司,创3月13日以来最高收盘价。美元多头突然发力,盘中一度大涨0.6%,尾盘稍有回落,非美货币承压,离岸人民币兑美元跌200余点,截止发稿报6.7074。
策略提示:
昨日市场震荡偏强运行,中证500率先新高,但市场尾盘有所回落,不少涨停板个股集体开板跳水,短期看市场还有上行动力,但目前市场的个股技术结构分歧较大,不少股票的调整结构仍未走完,所以短期指数继续上冲后,市场预计还有震荡回落的可能,隔夜消息面上特朗普对中美关税的言论也相对负面,策略上之前只建议轻仓短多,目前维持这样的建议不变,切忌在目前点位追多。
外盘股指期货
隔夜消息:
财政部、税务总局、海关总署联合发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》,自4月1日起,增值税一般纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物,原适用16%税率的,税率调整为13%;原适用10%税率的,税率调整为9%。中金所期权事业部副总监王玮:中国金融期货交易所准备上市沪深300现货指数和上证50现货的指数期权产品。英国央行:以9:0投票比例维持政策利率0.75%不变,同时维持资产购买规模在4350亿英镑不变,符合预期。
隔夜市场:
周四美国三大股指集体收高,道指收涨逾210点,纳指收涨1.4%。科技股领涨,苹果涨3.7%,微软涨2.3%。恒生指数期货夜盘上涨0.08%,A50指数期货夜盘上涨0.58%。周四美元指数涨0.36%报96.3584,终结四连跌,收复前一交易日的全部失地。美元摆脱美联储鸽派声明影响,因与脱欧相关的担忧打压英镑和欧元。
恒生股指期货策略提示:
恒生指数方面,指数继续调整,中国移动去年派息及今年分派指引令人失望,中国移动领跌恒指成分股。前期快速上涨的内房股出现调整,市场暂时缺乏上涨动力,恒生指数将继续震荡整理。
富時中国A50指数期货相关资讯及操作建议:
A50指数方面,广电系亦涨势强劲,虚拟现实、网络安全、芯片等概念均有不错涨势。虽然题材股回暖,但是创业板走势较弱,创业板出现三轮跳水,尾盘复旦复华开板跳水,带动高位股集体回落,对指数进一步冲高带来压力,A50指数仍维持震荡走势。
金属板块
贵金属
COMEX黄金下跌3.5美元,至1309美元,跌幅0.27%。COMEX白银下跌0.05美元至15.475美元,跌幅0.03%。
欧盟公报草案就英国脱欧问题给出建议:无条件地将脱欧时间延后至4月12日;若英国议会下周批准脱欧协议,欧盟将同意延长脱欧最后期限至5月22日。英国央行:以9:0投票比例维持政策利率0.75%不变,同时维持资产购买规模在4350亿英镑不变,符合预期;英国脱欧不确定性继续对信心与短期经济活动造成压力,尤其是商业投资领域;如果脱欧进展顺利,渐进且有限度地收紧货币政策是合适的;全球金融状况有所缓解,部分原因是一些主要经济体宣布了更为宽松的政策。美国经济报告包括每周申请失业救济人数报告,费城联储商业调查以及领先的经济指标。数据显示,美国至3月16日当周初请失业金人数为22.1万人,低于前值22.9万人和预期22.5万人,尽管就业数量增速步伐有所放缓,但上周美国初请失业金人数低于预期,表明就业市场情况仍然强劲。美元指数昨日欧市开始反弹,贵金属昨日冲高回落,今日早盘继续回落,今日预计走势偏弱。
有色金属
英国央行:周四公布利率决议,宣布维持利率水平和购债规模不变,符合市场预期。欧盟在公报草案里建议,无条件地将英国脱欧的时间延后至4月12日。美国首次申请失业救济人数降幅超预期,创下四周低点。市场从美联储鸽派发言中走出,美元利空出尽,隔夜大涨,有色金属承压回落。
隔夜伦铜冲高回落大跌收中阴,跌破20日均线,沪铜夜盘低开低走收小阴,收于5日均线下方,沪铜成交持仓小幅下降,市场态度仍然偏谨慎。美元指数企稳对铜价产生压力,短期沪铜延续震荡行情。中期沪铜基本面承压,后市仍需关注中美谈判等消息。沪铜上方压力20日均线49600,下方支撑60日均线48500。
隔夜伦铝大跌收长阴线,沪铝低开低走收小阴,回落至5日均线附近。沪铝成交持仓均下降,沪铝基本面弱势,中期走势不乐观。沪铝上方压力前高13800/14000,下方支撑13230.
隔夜伦锌高位回落。沪锌低开后小幅下跌。伦锌升水下降,库存继续创新低。国内冶炼厂开工率维持低位,下游需求旺季回暖。锌价短期维持强势,后期关注旺季下游开工率及累库情况。长期看锌价产量必将释放,供需宽松格局下,长期下行风险仍在。短期空单须谨慎对待。
隔夜伦铅冲高回落,沪铅低位反弹乏力,收小阴。LME贴水幅度变大,国内铅贸易商升水报价,下游企业大多观望,再生铅与原生铅价差维持贴水,已有小幅利润空间。增值税降息及下游需求偏弱。铅价中期弱势格局难改,短期大幅下跌后或有反弹需求,但高度有限,投资者择机空单持有。
能源化工
原油
隔夜消息:
1. 伊朗3月原油出口跌至100-110万桶/日,2月出口规模为130万桶/日。
2. 据新华社,中美经贸高级别磋商将于近期分别在北京和华盛顿举行。
行情研判:
隔夜,原油价格多空交织,布伦特收盘跌0.82%,WTI跌0.2%,BW差价收盘收窄至7.8美元附近。数据显示伊朗3月份出口量跌至110万桶/日下方,进入四月后,需关注此前获得豁免的8个地区是否会提前选择结束购买伊朗原油,从而使得东区供应再度收紧,整体看西区轻质油过剩以及东区中重质紧俏的格局将依然延续。盘面上看,原油价格近期仍将以震荡调整为主,布伦特下方支撑65.6美元。
甲醇
郑醇昨日基本维持在指数2500-2520之间运行,行情不大,反弹力度有所减弱,全天收涨0.52%,主力05合约报收2492,暂未收上2500整数。对于后市,由于行情向下依然有可跌幅度,行情或将继续保持弱势,短时关注指数2450支撑作用。
沥青
昨日期价整体继续小幅回调到3350一线,夜盘重新走高至3372。现货目前主流价格持稳,业者继续看涨后市信心仍存,但另一方面由于当前沥青价格处于近几年同期高位,导致贸易商继续入市采购意愿相对谨慎。目前炼厂成本支撑明显,低价供应资源不多,但是部分冬储货源临近到期,市场有一定的低价成交,对于高价货源有所限制。炼厂整体库存维持低位,加之部分地炼检修,供需相对淡稳成交平平。贸易商接货情况一般,多以消化库存为主。后期沥青市场价格走势将维持坚挺。沥青期市区间波动为主,趋势性震荡回调,多单可继续持有。
天胶
沪胶昨日宽幅震荡,开盘小幅下行,但午后小幅回拉,尾盘再次跌落,全天基本维持在指数12100-12200之间运行,行情不大,全天微幅收涨0.12%,主力05合约报收11940。对于后市,指数11900附近或将发挥短期支撑作用,行情或进入回落低位短期震荡期。
PTA
隔夜油价高位震荡,PX下滑4美元,近期恒力等多套装置检修,开工率有所下降,不过四川晟达化学100万吨月底开启,减弱产能阶段性减少的影响。PX方面,恒力一套225万吨和福海创装置近期将陆续释放,PX端利润回落。聚酯产销平稳,库存有所下滑。连续调整后,PTA低位反弹,短期或有延续。
MEG乙二醇
当前乙二醇港口库存处于高位,国内乙二醇装置开工负荷较高,整体供应依旧宽松。聚酯市场上周产销先低后高,库存已从高位回落。目前除了石脑油工艺外,厂家多数亏损,MEG期价反弹乏力,整体偏弱运行。
化工品
受美国原油库存意外大幅下降影响,周四美国原油期货报每桶59.98美元,收高0.15美元,或0.2%。布伦特原油收报每桶67.86美元,下跌0.64美元,或-0.9%。L1905合约方面,昨日以8400元价格高开,最高冲到8450元,但随后价格回落开始窄幅震荡走势,于8405元收盘。总体来看,在周一期价大幅下降后,昨日的涨幅较前两日相比较大,期价有小幅回调迹象,加之国内聚乙烯本周库存量下降,原油价格的高走背景,后市期价应不会有大幅下挫,操作上可考虑日内短线轻仓做多。PP1905合约方面,昨日高开高走,开盘价在8541元,与L1905合约走势相似,期价显示回调迹象,但升幅更大。同样考虑到原油价格上涨的背景,未来短期内保持窄幅震荡或小幅回升,操作上同样考虑短线轻仓做多。


黑色板块
螺纹钢、铁矿石、铁合金
近期螺纹延续弱势,从下游需求来看,需求增速已经放缓。从昨天公布的库存数据来看,钢厂库存和社会库存都出现了明显的减少,而产量继续增加。虽然目前各地区出台很多限产政策,但是执行效果并不理想。我们认为近期螺纹将会以弱势震荡为主。螺纹关注上方3850的阻力以及下方3650的支撑,铁矿跟随螺纹走势,关注上方650的阻力以及下方580的支撑,热卷关注3830的阻力以及下方3600的支撑。硅铁1905关注6150的阻力以及下方5950的支撑,锰硅1905关注7850的阻力以及下方7650的支撑。
动力煤

近期北方港口高低卡动力煤价格呈现分化走势,高热值低硫煤种价格开始止跌企稳,部分贸易商甚至按照指数小幅上浮对外报价。高卡煤价格得到支撑一方面因发运成本较高,贸易商倒挂严重,导致往港口发运积极性不高,货源出现紧缺现象;另一方面随着下游水泥等化工企业陆续复工,对此煤种的需求转好。低热值煤种跌幅也逐渐收窄,部分贸易商开始捂货挺价,短期之内价格有望企稳,不排除反弹的可能性。夜盘主力05合约小幅波动,关注上方600的阻力以及下方588的支撑。
玻璃
近期沙河地区受环保影响,产销低落,库存继续攀升。华北价格僵持为主,华南市场受外埠玻璃入侵,市场价格松动。下周3条生产线新建投产,还有前期检修的4条生产线将陆续复产,供给压力增加,目前厂家库存处于近年高位,玻璃需求没有跟进,空单持续持有。
农产品板块
油脂油料
市场聚焦中美下周新一轮中美贸易谈判。预计短线美豆将维持900美分上下窄幅震荡。非洲猪瘟导致生猪存栏降至低点,且经过中上旬集中补库,下游有一定库存需要消化,豆粕出货开始放慢,油厂挺价,短线豆粕暂显抗跌。今连盘油脂小涨,现货豆油棕油维持稳定,但需求淡季令豆油库存增至138万吨,基本面压力令油脂行情继续承压,预计短线油脂现货将维持震荡整理。
油粕类
隔夜美豆走高,收盘于两周来高点,玉米期货上涨及巴西收割进度放缓,另USDA报告出口销售33.52万吨,远低于60-175万吨的市场预期;指标5月开盘906,最高912,最低903.4,收盘910.4,涨0.57%;
国内夜盘豆粕延续窄幅波动,等待方向指引,主力5月开盘2542,最高2545,最低2531,最新2542,涨0.20%,减仓1022手;
菜粕收涨于5日均线之上,市场对于加菜籽进口趋紧的忧虑不散,主力5月开盘2211,最高2222,最低2196,最新2219,涨0.91%,增仓18876手;
菜油微幅收跌,三大油脂一致收阴,主力5月开盘6969,最高6973,最低6942,最新6964,跌0.06%,减仓808手;
操作建议:两粕继续关注,豆菜粕套利持有,菜油关注
白糖
5月原糖收低0.04美分,或0.3%,报每磅12.74美分。5月白糖收低3.80美元,或1.1%,报每吨338美元。南宁中间商站台暂无报价;厂仓报价5280-5370元/吨,报价不变,成交一般。南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5180-5280元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5270-5290元/吨;厂仓报价5250-5290元/吨,报价不变,成交一般。柳州集团站台报价5250-5290元/吨,报价不变,成交一般。来宾中间商厂仓报价5200-5270元/吨,报价不变,成交一般。糖价继续下行概率仍然较大,前期空单继续持有。
棉花、棉纱
洲际交易所( ICE)棉花期货周四跳涨逾2%至三个月高位,受技术性买盘和美国中西部的极端天气忧虑提振。 交投最活跃的ICE 5月棉花期货收高2.23%,报每磅77.18美分。另外,美国农业部(USDA)周四公布的出口消售报告显示,3月14日止当周,美国2018-19年度陆地棉出口销售净增12.5万包,中性偏多。下游需求向好,原材料有补库需求,国内新花销售进度有所加快。从销售结构上看,地产棉销售情况好于新疆棉。受抛储预期影响,用棉企业采购相对谨慎,在原材料十分充足的当下,多随用随买。国内328棉花现货价格指数本周平稳略升,昨日涨8元/吨至15615元/吨;328机采疆棉提货价为15400元/吨,较上周上涨50元/吨。现阶段,市场焦点在于储备棉轮入、轮出政策,预计郑棉近期震荡概率较大,操作上建议投资者以逢低少量做多为主。密切关注中美贸易摩擦进展以及新棉播种情况。
棉纱主力1905合约昨日低开低走,震荡下行,缩量走跌,全天跌10元/吨,交投清淡。国内纱线和坯布开工率近日企稳略升,棉纱市场需求有所回暖,但下游需求较为普通,预计纱线行情仍以稳为主。C32S纱线价格指数报23150元/吨,本月中旬以来持平。因中美贸易摩擦缓和消费小高峰,市场普遍看好后市。但受原材料价格影响,投资者多单仍需谨慎。密切关注中美贸易摩擦进展。
玉米、淀粉
玉米1905昨日震荡下跌,收出小阴线于1824。开盘1833,最高1835,最低1821,持仓量增加3.7万手至103.4万手,成交量减少10.8万手至35.8万手。
淀粉1905昨日震荡下跌,收出小阴线于2289。开盘2302,最高2303,最低2286,持仓量增加0.2万手至20.9万手,成交量减少2.9万手至14.4万手。
玉米主力暂守20日线,反弹受阻。据大商所:玉米即将展开夜盘测试。中美贸易磋商本月底和4月初再次密集进行,此次能否达成协议尚不可知,考虑即使进口玉米相关产品也需较长周期。非洲猪瘟防控形势加强,仍相对严峻。南北港口库存压力较大,东北地区一次性收储304万吨玉米工作启动,截止至5月底;拍储也存在延迟的可能,不过下游需求恢复缓慢。种植期关注天气炒作可能。
淀粉主力回踩60日均线,反弹面临压力。淀粉需求旺季未至,深加工企业开机率偏高,淀粉库存攀升至高位。原材料玉米供应充足,淀粉企业消耗玉米速度减缓,且玉米价格低迷,企业采购偏谨慎。
鸡蛋
农业农村部:据农业农村部监测,3月21日“农产品批发价格200指数”为117.06,比前一天下降0.06个点,“菜篮子”产品批发价格200指数为119.53,比前一天下降0.05个点,鸡蛋7.17元/公斤,比前一天下降0.6%。太行日报:自3月1日起,山西省晋城市高平各大超市开始实施了销售印有来源标志的鸡蛋,无标志的一律停止销售。
昨日鸡蛋期货价格回调企稳,全天窄幅震荡。震荡中枢在3500附近。尾盘收涨,成交量回落明显。现货端,鸡蛋走货情况一般,全国大部分产区鸡蛋价格维持稳定,部分地区小幅下调,贸易商库存量偏少。总的来说,经过前期蛋价上涨,目前处于震荡调整阶段,暂无进一步利多或者利空因素,估计这种情形还会继续,鸡蛋期价估计仍会在3500中枢附近维持震荡整理。建议观望为主,谨慎操作。
苹果
静宁产区果农货成交价格,受货源减少,果农挺价的影响,出现0.20元/斤左右上涨,其余产区交易以客商发自有货源为主,交易价格暂时稳定。山东产区:栖霞产区交易正常,当前发货以客商自提货源为主,果农货剩余量少,果农要价强硬,客商调货积极性较低,实际成交量不大,行情稍显僵持。当前客商80#以上果价格在5.50-5.80元/斤,果农条纹一二级80#以上果价格在4.50-5.00元/斤。沂源产区交易平稳,客商以江西、湖南、安徽等地客商居多,按需采购合适果农货源,中上等货及差货都有一定交易,果农挺价心理明显,成交以质论价,暂无明显变动。纸袋富士75#以上中上货源价格在3.30-3.40元/斤。
期权板块
50ETF
3月21日,上证50指数弱势震荡,报收于2802.96,下跌0.35%。上证50ETF现货报收于2.784元,下跌0.36%。
期权方面,从成交量来看,当日总成交量为2168784张,较上一交易日减少16.29%。其中,3月认购期权和认沽期权的成交量分别为863760张和682681张,较上一交易日分别减少15.45%和26.35%,认购期权的成交量高于认沽期权。从持仓量来看,当日总持仓量为3135665张,较上一交易日增加1.68%。其中,3月认购期权和认沽期权的持仓量分别978552张和1134164张,较上一交易日分别增加3.23%和减少3.79%,认购期权的持仓量高于认沽期权。今日成交量认沽认购比为0.84(上一交易日认沽认购比为0.91),持仓量认沽认购比为1.15(上一交易日认沽认购比为1.22)。从波动率来看,上证50ETF的30日历史波动率为30.79%,3月份认购期权的隐含波动率为31.12%,认沽期权的隐含波动率为37.67%。
策略建议:隔夜美股普涨,预计上证50指数以震荡上行行情为主,建议观望或带止损买入认购期权。
分析师

分析师
从业资格证号
投资咨询证号
张永鸽
F0282934
Z0011351
张天骜
F3002734
Z0012680
李建辉
F0254939
Z0001785
王晓蓓
F0272777
Z0010085
蔡丽
F0236769
Z0000716
吴勇
F3022014
Z0013711
徐海峰

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