金融海啸10周年:站在改革的风口,浅谈2019年资本市场逻辑

2018年,金融海啸10周年,也是全球资本市场的海啸:欧洲战场中老牌龙头德国DAX跌幅达20.38%,进入技术熊市;美国科技股指数纳斯达克跌幅达22.48%,进入技术熊市;亚洲持续负利率日本的日经225跌幅达18.17%,逼近技术熊市;而作为熊冠全球的A股,从年初调整起就没想过要抵抗。这一年,留给老百姓的印象是“房价怎么还没有跌”,留给企业家的印象的是“年底了贷款怎么还”,留给大股东的印象是“股权该转让给谁”,而印在中国人的心里才明白“中国芯”的意义……

在改革开放40周年之际,三中全会的提前召开则拉开了改革的序幕。当川建国先生把美国信誉当作口头禅时,一对多的全球的贸易战让美国贸易逆差创出十年来新高,即使他一再想裁掉鲍威尔,美联储还是如期在年内加了四次息。于是,货币收紧也拉开的中美贸易摩擦的序幕,正因为此,A股迎来史上最大的改革潮,在(不可描述词汇)宣布加快资本市场开放之际,谁也不想到注册制在进口博览会从天而降。
站在改革的风口,年度经济工作会议刚结束,2019年的资本市场又将迎来什么样的机遇?
自2015年美联储加息以来,全球各央行纷纷跟随收紧货币,不论是同步加息还是缩减QE。在这场货币战争中,中国自2015年开始股市去杠杆,2017年开始银行去杠杆,2018年则进入居民去杠杆,其中房地产从限购到限售政策则是最直接的影响。相对于去年货币政策保持中性外,今年则提出稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕,改善货币政策传导机制,提高直接融资比重。可以预期的是,未来的货币表现更加灵活,特别定向资金的释放力度。比如7-31日政治局会议提出的基建补短板,10-31日政治局会议首提资本市场,并要激发市场的活力,于是在11-5日进口博览会提出上交所设立科技板并试行注册制也就顺理成章。当然,更重要的是对民企的纾困,以地方国资委出头,因为这才是带动就业的关键,也是中国创新企业发展状大的根本。
近年来,积极的财政政策是主基调,在今年各种降税减税抵税免税政策下,明年将实施更大规模的减税降费,并较大幅度增加地方政策专项债券规模。相对于去年加强地方政府债务管理而言,在各种去杠杆后,一种置之死地而后生的感觉由然而生。数据统计,今年前11月地方债发行已突破4.1万亿,这也就意味着,在今年两会财政赤字预算维持在3%的背景下,明年赤字将突破3%以上。经济学家连平表示,明年地方专项债务规模望扩大至1.5万亿-2万亿区间,其主要重点支持基建、医疗、教育、环保、租赁住房等公共支出。那么,在构建房地产市场健康发展长效机遇的背景上,目前仅在上海与重庆两大城市试点房产税望全面铺开,如此才能合理控制财政赤字,并且能够做到坚持“房子是用来住的,不是用来炒”的定位。
2016年实施供给侧改革以来,在三去一降一补的基础上,今年则重点强调供给侧改革为我国经济运行的主要矛盾,则在“巩固、增强、提升、畅通”上下功夫。可以到期的是,产能过剩的加快出清,则有利于加大基础设施等领域的补短板力度。从区域性经济发展角度看,西部开发、东北振兴、中部崛起、东部率先发展口号历来存在,今年则重点强调京津冀、粤港澳大湾区、长三角等中心城市辐射的带动性,这也是推动高质量增长发展的方向,而不再像以往寻求总量的增长。40年前,在十一届三中全会召开之前,XP同志曾提出“让一部分人先富起来”;40年后,以这三个地区所辐射的经济发展则向高质量增长的关键,也是决胜全面建成小康社会不可或缺的一部分。
五年前,以上海国资改革拉开全国国资改革序幕,今年则点明提出加快推动中国铁路公司股份制改造。高铁,作为中国最耀眼的名片,基建,作为中国制造品质的保障,其已征服一个个国家,这也是一带一路推动以中国为中心的新经济圈的代表。面对中美经济新的局势,此次会议明确提出要发挥投资关键作用,加大制造技术改造与设备更新,加快5G商用步伐,加强人工智能、工业互联网、特联网等新型基础设施建设。好钢用在刀刃上,互联网经济已成为中国走向世界的标签。韬光养晦,不需要他人标榜,就如华为在5G的投入一样,逐步实现弯道超车。作为第二大经济体,中国改革开放刚刚40年,砥砺前行,用力打造好新型基础设施,为实现经济的超车奠定基石,或许这也是我们这一代人为之奋斗的目标。
以往,关于资本市场总是一句带过,此次会议则用“资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。提高上升公司质量,完善交易制度,引导更多中长期资金进入,推动上交所劥科创板并试点注册制尽快落地”。从已公布进展看,在陆港通后,A股竞相被纳入明晟MSCI指数,富时罗素指数,沪伦通开通在即,在社保之后,养老金、企业年金等各路中长期资金陆续入市。并且,在金融业全面开放的当下,证券公司、基金管理公司、期货公司的外资持股比例上限放宽至51%,三年后不再设限,这使得更多外资金融机构来中国设立分公司,这也是改变A股投资风格最好的体现。
去年,欣泰电气因为造假成为创业板强制退市第一股;今年,因为长生疫苗事件修改退市法规,5家公司已进退市通道。过去,股民谈注册制色变;今年,当科创股注册制公布时,市场以近百股涨停欢庆。改革的脚步已难停止,在引导中长期资金入市的背后,A股自5178点已调整了三年半。数据统计,目前A股3644家股票当中,其中股价低于10元2184只,低于5元922只,流通市值低于30亿达1726只,遍地小市值的低价股,由成为注册制来临下分化的机遇。科技创试行注册制,盈利或不再作为硬性指标,且不排除未来A股也将实行同股不同权制度,用于挽留中国更多优质的企业,特别是在今年初提出的独角兽类企业,无疑将成为科创板的首个试验田。那么,对于那些优质的小市值低价股,那些自2016年以来20倍低PE上市的次新股而言,将成为注册制来临前资金最优的关注点。
美帝曾试图通过地缘政治推高油价,以实现全球央行同步跟随加息,达到强美元周期下收割目的。不曾想,在刺破全球股市的同时,长达10年牛市的美股才是最大的泡沫所在。在共和党中期选举失利的背景下,美油单边重挫创17个月以来新低,重新回到2016箱体震荡水平,这一计划早被落空,所以才有了川建国欲罢免美联储主席一说。于是,经过妥协,市场普遍预期2019年美联储上半年在加息两次后将暂停,利率将维持在3%左右。统计局最新数据显示,在原油重挫背景下,11月国内CPI同比增长2.2%,环比下降0.3%,这也是明年中国央行敢于释放流动性的保障。中美贸易的博弈,其实不过是货币缩紧周期下的一个插曲,当大家都在关注明年3月2000亿关税征收的税率时,其实质则是美货币紧缩下对其经济的负面影响能否转嫁其它国家。两弊相衡取其轻,两利相权取其重,这也是大国经济必须遵循的道理。
制造业兴国,新经济超车,这是2019年经济发展的主基调。站在改革的前沿上,资本市场迎来史上最大变革,注册制代表着退市从严,国际化代表着炒作风格转变,十年熊冠全球则预示着翻身仗的来临。四年调整,七年轮回,似在书写着内在逻辑,刚过完28年生日的A股正迎接新一轮挑战。春江水暖鸭先知,如果说券商是牛市起点的见证,那么次新股则是牛市前逆生长的预演。
路在脚下,风雨同舟的我与您三年有约,共赢复兴牛!


本周学习:
炒股并不是想象的那样,它只是个市场而已,炒股之所以艰难,是因为人受情绪的影响,因为复杂的困扰。当一个人能做到简单,你就可以洞测炒股的奥秘;当一个人想的复杂了,你只能在炒股的大门前彷徊。简单与复杂是相互关系的,不经过复杂的简单不是真正的简单,从复杂中走出来的简单才是有用的简单;众人认知的简单仅是众人的简单,众人认知的复杂仅是众人的复杂;炒股市场是少数人的真理!
交易者刚开始时想的简单,往往有大赚的现象,接下来就不太好了。人的欲望是无止境的,想多了就不容易放下,情绪就变的复杂了,情绪的复杂是条死路,很多人都走不出情绪的复杂;后来做交易的时间长了,分析、方法也越来越变的复杂,很多人不断更换分析方法,这个用用那个用用,相信这个世界有完美的分析方法让他成功,而不是用心去修行,这种人永远只能在炒股的大门前找不到进去的门;很多人就这样迷失在复杂中,彷徊在复杂中。
价格的上涨与下跌是相互的存在,涨中有跌,跌中有涨,对立的方向转变是规律(规则与纪律)的基础,市场与万物的规律是相通的,你要从混沌中去寻找有效的规律。
规律并不是好找的东西,有些人认为的规律并不是真正有效的规律;任何事物都有内在的运行规律,市场也是一样,规律是静中有动,动中有静的东西,并不是一成不变完美无缺的,但规律具有它的有效性。规律的有效性最重要包括成功与失败的比率、收益与风险的比率、资金管理系统、纪律系统。如果你的规律是赢利的,就是有效的,赢利越多有效性越高;如果你的规律让你亏损的,你可能没有找到有效的规律,还需要你重新去寻找、完善。
有人找到有效的规律后努力按规律做;有人有时找到了规律有时找不到规律;有人永远找不到有用的规律,这种人是最多的,第一种人是最少的,1%而已,炒股难已!一直遵循你的规律交易是很枯燥的,这与佛道修行是一样的,枯燥会成为你前进路上的障碍,但枯燥也是你前进路上最好的学习工具,对规律的一致性执行是很艰难的事!
难!是因为人有情绪化的一面,是因为交易有三害:贪、惧、测。贪婪与希望驱动,让人缺乏耐心,急冲冲地开仓,自以为是,频繁操作,不断做出违反规则的事来,结果往往是亏的,最后必被贪婪摧之;恐惧让人情绪紧张不安,让人缺乏耐心,急冲冲地去平仓,不能做到让羸利赢到尽头,最后必被恐惧毁之;揣测让人情绪混乱三心二意,不能坚定自已的信心,大赢的变小赢,赢的变亏,小亏的变大亏,最后必被揣测灭之;有三害的任一害都是一条自杀之路!
交易最难的,还是要数资金管理,有些人根本在入门入市的时候就已经注定失败,因为他们入市的目的已经违反了赢利的基本原则,有关资金管理的使用原则,有关资金赢利的根本之道。
资金管理是最难的,也是最不被交易者发现的。其实人人都想克服的贪、惧、测的根本都是于不正确的资金管理,关于资金管理我在前面的微博中有篇文章专门解释了。
人人都想去征服贪、惧、测,结果总征服不了,当你承认贪、惧、测的存在,承认自我的存在,并把注意力放在规律的执行上时,心存规律,眼无财富,知足常乐,你的贪、惧、测也就会慢慢减少了。
当你制定了规律,就不要违反规律,否则就会有痛苦与失败;只有遵循你的规律,你的心才是轻松与快乐的。可大多数人总不够耐心,总是违反规律做单,结果就是亏损,你用对规律一致性的执行来修行情绪,你的心会随着时间慢慢会变的没有杂念而纯净,你总会耐心等到好的买卖点,你开始走进成功的门了。
耐心,不仅仅是指你在交易时的耐心表现,还表现在你是否按正常时间去学习有关交易的一切基本知识。
交易没有捷径,成功绝不是容易的事,每个交易者都想尽快找到成功的路,实际上绝大部分人会在路上死去,成功的路是漫长的,总是学习一点、实践一点、懂的一点、进步一点,失败与痛苦是你最好的老师。
那些认为交易是可以速成的,交易可以大富的想法的人,而不是以平常心处世,心灵会受到蒙蔽而不能开启,是不可能进入赢者之列的。
如果你是初始交易者,学习是必然的,向赢者学习,向投资大师学习,从实践中学习,用内心去学习,从中寻找适合你的有效的规律。学习是无止境的,学习不一定会成功,不学习连“门”都进不去。
交易生存是第一关,如果你太关注生存,而惧怕亏损,死亡对你只不过是时间的问题;如果你不关注生存,重仓逆势操作,死亡马上就来。你要用心去寻找规律,你的规律首先是让你能生存下来,在寻找规律的过程中,你的情绪会变得复杂起来,为了生存你必须尽可能地去寻找有效的规律并不断强化对规律的执行能力,只有对规则进行不断的练习,只有对情绪进行一致性的训练,心中的妄想就会越来越少,混乱的情绪才会慢慢修复并稳定下来,当你的净值也在增加时,你的信心就会增加,你越会按规律去做,这个过程会很艰苦!开始用完美的完全按规则操作的几次成功交易对信心是很重要的。这样过了一定的时间后交易情绪上的一些问题就会消失。当心净时你才能会真正走出了股市的复杂,你才能进入赢者之列。
交易没有永恒不变的规律,只有明净的心才会永恒不变,股票分析方法都不是完美的,完美的分析方法以前没有以后也不会有!对于规律也是以前有效,现在无效;有些时间有效,有些时间无效;这个品种有效那个品种无效;他有效你无效;只有明净的心才会洞察规律、操控规律、使用好规律。
有些时间按规律做了,取得很大成功,你的自我的心膨胀,从而情绪失控,造成失败,在复杂的过程中对于成败、情绪的稳定是个反反复复的过程,不会是一帆风顺的事!合理的休息以调节情绪是需要的。对于过程你要记录它、分析它、承认它、解决它、完善它。
稳定自已的情绪是件很难的事情,这需要你不断地去认识、求索、实践的磨砺,有效的情绪控制是你走向成功的必经之路,而不会有第二条!
如果你天天关注于外部因素只会扰乱内心的平静,让你会经常作出事前的结论性分析,而接下来的市场明明是相反的,你为此困扰,这将很难求得交易的真谛,当你能控制自已的心时,你就会洞测交易的奥秘,更清楚地跟随市场、掌握时机。
不要与市场争强好胜,争强好胜的人会死的很快,市场中永远有强者更强者。市场是不可测的,心动你的交易就提前结束了,让头脑放空吧!去静听市场的声音跟随市场的人才会活下来成为胜者。在证明你错前你是对的,当你开仓后你的心里只有止损位与赢利的平仓规则,你不必去重新去分析你的开仓,你只要用你的止损来控制风险,然后让赢利做到放大,最终你会做到很好的收益;开仓后不可能反复地去揣测分析自已的开仓,这样的分析或是错觉只会造成情绪的混乱与复杂,使你失去方向,你要相信并承认开仓后接下来任何结果都能发生的,只不是你要关注的,你只关注你的止损位与赢利平仓规则就可以,否则反复揣测与分析交易是没法做的,你的成功将来自于你对规律的坚守!
一个人不犯错误是不可能的,圣人也会犯错误,交易错误有千百种,你总会碰到这样或那样的错误,还不断犯同样的错误,意想不到的错误。对于错误不要逃避、不找借口,要去承认错误、接受错误,向错误学习,不断改进你、提高你,从而减少错误、稳定情绪。如果你不知何为错误!建议你远离股票市场,那对你会是一个可怕的灾难!
交易者亏损是因为情绪不稳定,情绪不稳定是因为自我的原因,人人有自我!
交易者太关注于钱,钱会迷失你的心,钱总是会让你的情绪难以稳定,那些不关注于钱,而关注于对规律的执行上的人往往能生存并成功。
规律的执行是个重要的难题,如果你无法控制情绪,你就会缺乏耐心、频繁操作、不断违反规律,因此对于规律的一致性的训练会强化情绪的稳定性。对于情绪的稳定不要以为寻求外部的帮助能帮你解决,造成情绪不稳定的主要原因就是你的资金管理失当了,或者简单的说是你过度的放大了资金,而这恰恰是很多人认识不到的或者主动去做的。做不到有效的情绪控制,做不到有效的资金管理,怎么做都是没用的,交易成功别人是靠不住的,成功要靠自已!
对于你最大的对手就是你自已!说白了就是你贪婪的心,想急于赚钱的获取暴利的心!
人本无我,成长的过程才会有名利的自我心,无我本就存在于你的心,只是无我的心被名利的心蒙蔽。对于交易者如果不能很好地处理它,迟早会毁灭你。努力了不一定会成功,不努力你如何知道会不会成功,完全做到无我是不可能了,谁知圣人不会犯错?偶尔的犯错对于他们从来就不是个问题,因为他们的心是明净的;只有生命的结束才叫完全无我,执着于无我也是一种自我,你要做的就是如何去转化自我让心明净。
当规律融入于你心,你就不会为规律而困,原来规律与钱财都是空的,你的心也空了,这时你的心不会去执着什么,不会执着于自我与无我的心,不会执着于规律与财富,钱财取之,别人亏之,取之于人,用之于人,心于万物,万物于心,你已超脱于规律与财富了,也超脱于情绪了,原来名利身外物也!你已把名利之自我之心转化为大众万物之自我之心。当你只有大众万物之心时,你就会用你的成功去教化迷惑中的交易者,你会用你的财富去造福人类与环境,你最也不会执着于名利,不会执着于自我!原来成功只在于你的心!

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